目前，政策對社�；�金扶持力度的加大，使其在很多投資領(lǐng)域都獲得特批。但投資領(lǐng)域的拓寬，并沒有降低其在股市的投資力度，相反，三季度，社�；�金還出現(xiàn)了大舉建倉的跡象。

直接投資搞“特權(quán)”

社保基金直接投資A股的行為，是在華菱管線半年報披露后反映出來的。而后相關(guān)人士對外公開表示，社�；�金直接投資ETF和A股已經(jīng)經(jīng)過國務(wù)院和有關(guān)部門特批。他同時表示，無論是否在《全國社�；�金投資管理暫行辦法》中有所體現(xiàn)，特批的投資行為今后都會延續(xù)下去。拓寬社�；�金的投資領(lǐng)域，將通過兩種方式體現(xiàn):一方面，《暫行辦法》會有一個系統(tǒng)性的修改，理事會根據(jù)市場情況、基金的性質(zhì)、分散化投資的需要，盡可能提出全面的修改建議，提請監(jiān)管部門考慮;另一方面，根據(jù)具體情況的需要，國務(wù)院和有關(guān)部門也會有一些特批的項(xiàng)目，今后也會延續(xù)下去。至于修改后的《暫行辦法》何時出臺，目前尚無時間表。由此看來，社保基金的“特批”仍將會演繹下去。

“轉(zhuǎn)持”建議受關(guān)注

目前股改正在加速進(jìn)行，而社�；�金對于股改態(tài)度頗為積極。全國社會保障基金理事會副理事長王忠民曾建議，由過去的國有股“減持”補(bǔ)充全國社保基金的做法轉(zhuǎn)為社�；�金在國有股全流通后“轉(zhuǎn)持”，將股改后10%以上的全流通國有股劃歸全國社�；�金持有，由社�；�金享受這部分股權(quán)的收益，保證“轉(zhuǎn)持”國有股在10年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓。假如此項(xiàng)建議獲得批準(zhǔn)，將有效地減輕二級市場的套現(xiàn)壓力。

三季度持倉大幅增長

截至今年11月底，全國社保基金資金規(guī)模為1900多億元，預(yù)計今年年底將突破2000億元。社�；�金資金主要來源于中央財政撥款、過去的國有股減持收入、彩票公益金收入、社�；�金投資收益等4個方面。社�；�金今年直接投資證券市場力度進(jìn)一步加大。截至今年10月，投資規(guī)模已達(dá)到基金總額的13%，達(dá) 205億元，而20年末不足基金總額的10%。

目前，社�；�金的投資領(lǐng)域已擴(kuò)展到整個金融市場。已有投資組合包括股票組合、債券組合、回購組合、短期融資券、央行票據(jù)、金融機(jī)構(gòu)的次級債等。投資范圍的擴(kuò)大，是否會降低社保基金投資股票的比例呢?統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，社�；�金列入前十大流通股股東的持股市值合計為66.81億元，比今年第二季度的50.37億元增加了16.44億元，增幅為32.64%;而此前持倉規(guī)模較為平穩(wěn)。數(shù)據(jù)顯示，被社保基金新進(jìn)的股票數(shù)量最多，是被減持?jǐn)?shù)量的3倍多，是被增持的2倍。這表明社�；�金三季度有大舉建倉的跡象。10月初全國社會保障基金理事會理事長項(xiàng)懷誠表示，目前國內(nèi)股市已具備投資價值，股票投資規(guī)模還將擴(kuò)大�？梢�，社�；�金正在積極把握股改帶來的投資機(jī)會。

從行業(yè)偏好上看，社保基金一直對機(jī)械設(shè)備行業(yè)情有獨(dú)鐘，但持股方面卻不集中。第三季度社保基金持股市值較大的前五只股票有G長電、中國石化、華僑城 A、G綜超、G豐原，均不屬于機(jī)械設(shè)備行業(yè)�？梢姡�社�；�金在機(jī)械設(shè)備行業(yè)中的持股較為分散。電力、供水供氣是第二被其看好的行業(yè)，政府將推進(jìn)資源性產(chǎn)品價格改革，給相關(guān)上市公司帶來利好預(yù)期。交通運(yùn)輸也是多次被社�；�金看好的行業(yè)，但或許是因?yàn)槌隹谠鲩L放緩和成品油價格上漲，市值由排名第二降至第三。

從持股比例來看，今年第三季度社�；�金持股占流通A股比例最高的前十只股票持股比例都在7%以上。除了佛山照明持股比例未變以外，其余九只股票均為增持或新進(jìn)。社�；�金“前十”持股控盤比例最高的是宜華木業(yè)，達(dá)到19.73%，其次是銀座股份的13.13%。這十只股票中，增持比例最大的是宜華木業(yè)達(dá)到16.63%，其次是青島啤酒的6.11%。持股比例和增持比例都位居第一的宜華木業(yè)，目前正處于股改進(jìn)程中。9月末社�；�金所持有的166只股票中，完成股改的股票有17家，持股比例最高的前五名依次為G綜超、G豐原、G柳化、G七匹狼、G老窖。