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不可否認(rèn),養(yǎng)老金的入市預(yù)期強(qiáng)烈,給予市場(chǎng)帶來(lái)了或多或少的提振影響。究其原因,一方面在于養(yǎng)老基金屬于長(zhǎng)期性資金,其或?qū)⒔o市場(chǎng)帶來(lái)一定的新增流動(dòng)性支持;另一方面則在于養(yǎng)老基金的獨(dú)特身份,或預(yù)示著當(dāng)前的市場(chǎng)點(diǎn)位已基本具備投資的價(jià)值。
根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的總收入為2.7萬(wàn)億元,總支出為2.3萬(wàn)億元,而當(dāng)期的結(jié)余約為3000余億,其累計(jì)結(jié)余達(dá)到3.4萬(wàn)億元。與此同時(shí),從目前全國(guó)的情況分析,養(yǎng)老保險(xiǎn)基金不存在缺口,且其支付能力可以達(dá)到17個(gè)月。
不過(guò),養(yǎng)老金潛在的收支缺口壓力,還是不可小覷的。對(duì)此,提升養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)能力,就顯得比較關(guān)鍵了。
根據(jù)不完全的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),從2000年至底,養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的平均年化收益率僅有2.32%,而這一年化收益率水平,低于同期的真實(shí)通脹率水平。與此同時(shí),從相關(guān)資料獲知,過(guò)去新農(nóng)保、城居保以及城鄉(xiāng)保這三項(xiàng)保險(xiǎn)的累計(jì)結(jié)余約有55%的額度屬于活期類的存款。由此可見,我國(guó)養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)局面,仍需要得到一定的改善。
筆者認(rèn)為,養(yǎng)老金入市固然會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一定的利好影響,但作為老百姓的養(yǎng)老錢,養(yǎng)老金的入市安全卻需要高度重視。
其中,按照相關(guān)的規(guī)則,為保障基金安全,投資機(jī)構(gòu)和受托機(jī)構(gòu)分別按照管理費(fèi)的20%和年度投資收益的1%建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,以專門應(yīng)對(duì)養(yǎng)老基金投資可能出現(xiàn)的虧損狀況。但是,在其正式入市之際,更需要確保養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)建立在陽(yáng)光化運(yùn)營(yíng)的背景之下,利于廣大投資者的及時(shí)監(jiān)督。
雖然養(yǎng)老金入市預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈,但是其對(duì)A股市場(chǎng)的實(shí)際影響,仍不宜過(guò)分樂(lè)觀。作為普通投資者,更需要理性看待這一消息。
根據(jù)前期國(guó)務(wù)院印發(fā)的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》中顯示,投資股票、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例,合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金的資產(chǎn)凈值的30%;而參與股指期貨、國(guó)債期貨交易,只能以套期保值為目的。
不過(guò),在實(shí)際操作中,因養(yǎng)老金作為關(guān)乎著老百姓的養(yǎng)命錢命運(yùn),因此其最終真實(shí)使用的投資額度或許不會(huì)太高。事實(shí)上,在之前的險(xiǎn)資投資新規(guī)出爐之后,險(xiǎn)資在權(quán)益類投資的占比上,同樣沒(méi)有發(fā)生較大程度地提升,甚至出現(xiàn)投資額度未使用過(guò)半的情形。由此可見,作為更趨慎重的養(yǎng)老基金,其投資或許更傾向于謹(jǐn)慎性,其最終實(shí)際入市的比例或許并不會(huì)太高。
此外,值得一提的是,對(duì)于權(quán)益類資產(chǎn)的投資,并不局限于股票,而其可投資的范圍卻是相對(duì)廣泛的。由此可見,作為長(zhǎng)期性的養(yǎng)老基金,即使其存在一定的入市預(yù)期,但在權(quán)益類資產(chǎn)的投資上,將會(huì)采取更具分散性、多元性的做法。
因此,作為長(zhǎng)期性投資基金的養(yǎng)老基金而言,其實(shí)際入市的資金規(guī);蛟S并不會(huì)太大,且其入市目的并非在于救市、托市,但它對(duì)市場(chǎng)的心理影響將會(huì)遠(yuǎn)大于實(shí)際影響。不過(guò),從另一種角度去思考,隨著養(yǎng)老金入市預(yù)期的強(qiáng)烈,其給市場(chǎng)也會(huì)帶來(lái)一定的積極性預(yù)期。與此同時(shí),在其未來(lái)入市的推動(dòng)影響下,將會(huì)從本質(zhì)上提升A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的整體占比,并逐步引導(dǎo)市場(chǎng)的投資行為回歸理性,具有重要性的影響意義。
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