一、改革主線：供給側(cè)改革概念由來(lái) 　　

供給側(cè)改革提出即作為改革主線 　　

所謂供給側(cè)改革，就是從提高供給質(zhì)量出發(fā)，用改革的辦法推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，矯正要素配置扭曲，擴(kuò)大有效供給，提高供給結(jié)構(gòu)對(duì)需求變化的適應(yīng)性和靈活性，提高全要素生產(chǎn)率的一種改革路徑。 　　

去年11月，主席在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議提出：“在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力�！边@是中央領(lǐng)導(dǎo)層面首次提出“供給側(cè)改革”概念，隨后高層在九天內(nèi)四次提到“供給側(cè)改革”，預(yù)示著供給側(cè)改革已成為全面深化改革的重要主線之一和促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要改革方向。 　　

通過(guò)梳理高層去年下半年對(duì)經(jīng)濟(jì)的相關(guān)表述，我們認(rèn)為未來(lái)一年“轉(zhuǎn)型與改革”還將是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律，而供給側(cè)改革作為扶“新”整“舊”的核心方式，將是今年兩會(huì)的核心內(nèi)容之一。 　　

供給側(cè)改革六大要點(diǎn)：

(1)繼續(xù)通過(guò)全面深化改革去杠桿、控風(fēng)險(xiǎn)、提效率，發(fā)揮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重大牽引作用。

(2)給企業(yè)更大力度的減稅減負(fù)讓利，發(fā)揮稅收政策作為需求側(cè)政策和供給側(cè)改革連接點(diǎn)的作用。

(3)更多運(yùn)用市場(chǎng)化機(jī)制，積極化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾，改善國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

(4)調(diào)整和完善產(chǎn)業(yè)政策，做好鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的加法，實(shí)現(xiàn)由特定激勵(lì)性產(chǎn)業(yè)政策向普惠性產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)變。

(5)加快創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的實(shí)施，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，真正實(shí)現(xiàn)由要素驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和提高全要素生產(chǎn)率轉(zhuǎn)變。

(6)繼續(xù)釋放和創(chuàng)造人口新紅利，著重培育人力資本紅利。 　　

供給側(cè)改革首要看點(diǎn)在去產(chǎn)能 　　

我們認(rèn)為，供給側(cè)改革的首要看點(diǎn)在于去產(chǎn)能。結(jié)合當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)情況，提升有效供給的最便捷方式即去產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。而供給側(cè)改革的核心在于提升有效供給。去產(chǎn)能與供給側(cè)改革應(yīng)有機(jī)結(jié)合，二者相輔相成，密切相連。去產(chǎn)能可以推動(dòng)供給側(cè)改革，供給側(cè)改革能夠很好地實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能。在2月19日的中國(guó)經(jīng)濟(jì)50人論壇上，周小川等政府重要官員也表達(dá)了關(guān)于供給側(cè)改革的諸多觀點(diǎn)，下表是重要觀點(diǎn)的梳理，我們可以看出，供給側(cè)改革的首要任務(wù)還是圍繞去產(chǎn)能為主，重點(diǎn)行業(yè)以鋼鐵煤炭為主。 　　

二、兩會(huì)看供給側(cè)改革看什么?——五大方面政策催化 　　

從前期地方兩會(huì)看供給側(cè)改革重點(diǎn) 　　

在地方兩會(huì)上，今年各地政府工作報(bào)告對(duì)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)行了破題，不少省份將推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革列為了重點(diǎn)任務(wù)的第一項(xiàng)，并部署了一系列實(shí)質(zhì)性措施�？梢钥闯龅胤缴详P(guān)于供給側(cè)改革的闡述逐步有清晰化、實(shí)質(zhì)化的趨勢(shì)，重點(diǎn)在切實(shí)、量化的明確供給側(cè)改革的目標(biāo)。 　　

如鋼鐵大省河北，計(jì)劃到“十三五”末，鋼鐵、水泥、平板玻璃產(chǎn)能分別控制在2億噸、2億噸、2億重量箱左右。其中，壓減煉鐵產(chǎn)能1000萬(wàn)噸、煉鋼800萬(wàn)噸、水泥150萬(wàn)噸、平板玻璃600萬(wàn)重量箱。河北省省長(zhǎng)張慶偉表示將把處置“僵尸企業(yè)”作為化解過(guò)剩產(chǎn)能的關(guān)鍵，通過(guò)兼并重組、債務(wù)重組乃至破產(chǎn)清算，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)出清。山西省決定重點(diǎn)加大煤炭、焦炭、冶金等特困行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能化解力度。將推動(dòng)煤炭行業(yè)脫困轉(zhuǎn)型作為工作的重點(diǎn)之一，通過(guò)重組整合、減量置換退出、依規(guī)核減、擱置延緩等手段，嚴(yán)控增量，主動(dòng)減量，優(yōu)化存量，以多措并舉的力度化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能的嚴(yán)峻問(wèn)題。 　　

結(jié)合地方兩會(huì)的供給側(cè)改革議題，我們可以推斷，在本屆全國(guó)兩會(huì)中，供給側(cè)改革議題主線與可能的政策催化應(yīng)該可以歸類為一下五個(gè)方面：量化產(chǎn)能壓縮、政府配套措施、地方供給側(cè)改革進(jìn)展、相關(guān)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組機(jī)會(huì)、多方面激發(fā)企業(yè)活力。 　　

量化產(chǎn)能壓縮：從地方兩會(huì)的內(nèi)容情況來(lái)看，地方兩會(huì)前期制定諸多目標(biāo)，以產(chǎn)能去化數(shù)量為主。我們認(rèn)為，在今年的兩會(huì)中，自上而下的去產(chǎn)能數(shù)量可能會(huì)成為值得關(guān)注的議題。重點(diǎn)依然在鋼鐵、煤炭、電解鋁、焦炭和玻璃等行業(yè)�？赡艹雠_(tái)的是整體的產(chǎn)能去化路線規(guī)劃圖。 　　

政府配套措施：在供給側(cè)改革推進(jìn)過(guò)程中，債務(wù)處置措施以及人員安置問(wèn)題是否能處理好，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的重要社會(huì)問(wèn)題。我們認(rèn)為未來(lái)兩會(huì)中或有關(guān)于供給側(cè)改革相關(guān)配套措施利好政策，如專項(xiàng)安置資金等，用于扶持人員安置，解決地方就業(yè)，處理社會(huì)問(wèn)題為主。 　　

地方供給側(cè)改革進(jìn)展規(guī)劃：建議關(guān)注自上而下的推動(dòng)地方供給側(cè)改革的政策催化進(jìn)展，對(duì)于不同經(jīng)濟(jì)狀況的地區(qū)，其供給側(cè)改革的主要側(cè)重點(diǎn)也不同，產(chǎn)能過(guò)剩大省以去產(chǎn)能為主要方向，東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域以發(fā)展服務(wù)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)為主要方向。 　　

相關(guān)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組機(jī)會(huì)：圍繞著產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的兼并重組是化解產(chǎn)能過(guò)程的重要通道。建議重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企聚集的鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)中，由上層推動(dòng)的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)兼并重組的機(jī)會(huì)。 　　

多方面激發(fā)企業(yè)活力：供給側(cè)改革中重要的部分就是通過(guò)釋放企業(yè)活力，通過(guò)一系列減稅、簡(jiǎn)政放權(quán)、金融改革等政策實(shí)施針對(duì)性的推動(dòng)。減少企業(yè)的制度性交易成本，發(fā)揮市場(chǎng)的主動(dòng)性，提升整體經(jīng)濟(jì)體運(yùn)行的效率。